Risikocontrolling des Swiss Alpha Strategy Zertifikats
Nicht erst die jüngsten Marktentwicklungen haben gezeigt, dass Hedgefonds nur dann nachhaltig erfolgreich sind, wenn sie ihre Anlagestrategien diszipliniert umsetzen. Um beim Verkauf von Optionen erfolgreich zu sein, bedarf es Fachwissen, Erfahrungen, Disziplin und vor allem: Risiko-Kontrolle. Beim Alpha Strategies Fund wird daher großer Wert auf ein tägliches Risikocontrolling gelegt.
Alle Investitionsprozesse werden streng kontrolliert und von einem unabhängigen Risikomanagement vor Ort überwacht.
Eine begrenzte Anzahl von Positionen erhöht zusätzlich die Übersichtlichkeit. Die Swiss Alpha Strategie unterscheidet sich von anderen Optionsstrategien dadurch, dass die Swiss Alpha GmbH von der Risk-Management-Seite aus agiert. Dazu wurden stringente Investmentregeln entwickelt. Es handelt sich also nicht um ein diskretionäres, sondern um ein rein quantitatives, automatisiertes System.
Generell werden jeden Morgen auf alle verkauften Optionen Stresstests durchgeführt. Diese Vorgehensweise wird auch berücksichtigt, bevor neue Optionen für den Fonds verkauft werden, so kann sehr genau ermittelt werden, wie sich die Marginkennzahl und damit die Marginauslastung verändert, wenn sich der Markt entsprechend verändert. Damit besteht die Möglichkeit für das Fondsmanagement sich auf alle Szenarien optimal vorzubereiten.
Auch auf der Kundenseite gibt es klare Regeln; so soll ein einzelner Anleger nicht mehr als 20 Prozent der Gesamtanlagesumme an dem Fonds halten - eine Einflussnahme auf das Portfoliomanagement seitens der Investoren ist kategorisch ausgeschlossen.
Das Risikomanagement verfolgt darüber hinaus ein aktives Hedging mit einem unabhängigen Managed Futures Modell. Im Tagesverlauf werden Managed Futures auf den Eurostoxx 50 gehandelt und nachts auf den S&P 500.
Produktspezifische Risikofaktoren
Durch den Kauf der Zertifikate bezogen auf den Alpha Strategies Fund Inc (Anteilklasse A), ein nach dem Recht der Cayman Islands gegründeter Fonds (der "Fonds"), erwerben die Zertifikatsinhaber das Recht, von der Emittentin die Zahlung eines Betrages zu verlangen, dessen Höhe sich nach der Wertentwicklung der Anteile am Fonds berechnet. Die Zertifikate sind Anlageinstrumente, die wirtschaftlich einer Direktinvestition in den Fonds ähnlich sind, einer solchen jedoch insbesondere deshalb nicht vollständig vergleichbar sind, weil (i) sie nur auf die Zahlung eines Geldbetrages und nicht auf die Lieferung von Anteilen an dem Fonds gerichtet sind, (ii) die Abrechnung nur zu dem an einem bestimmten Tag, dem Bewertungstag, gültigen Nettoanteilswert der Anteile an dem Fonds erfolgt, (iii) auf Ebene der Zertifikate zusätzliche Kosten anfallen und (iv) die Zertifikatsinhaber zusätzlich das Ausfallrisiko der Garantin tragen.
Wertveränderungen der Anteile an dem Fonds können den Wert des Zertifikats stark mindern. Es besteht dann das Risiko des Verlustes des gezahlten Kaufpreises einschließlich der aufgewendeten Transaktionskosten. Dieses Risiko besteht unabhängig von der finanziellen Leistungsfähigkeit der Emittentin bzw. der Garantin.
Sämtliche Risiken des Fonds werden von den Zertifikaten abgebildet. Der Fonds investiert vornehmlich in Optionen und Futures auf Leitindizes wie z.B. den Euro Stoxx 50® oder den DAX®. Durch den Einsatz von zwei unterschiedlichen Investmentstrategien, der sog. "Arrow-Options Strategy" und dem sog. "Managed Future System", versucht der Fonds positive Renditen zu erzielen, die nicht von bestimmten Entwicklungen an den Finanzmärkten abhängig sind. Diese Investment Strategien sind darauf ausgerichtet, Investment Risiken möglichst gering zu halten. Durch den Einsatz von Optionen, Leerverkäufen, Futures, Forward Contracts etc. im Rahmen dieser Strategien kann das Verlustrisiko dennoch gegebenenfalls maximiert werden.
Wesentliche Informationen über die Swiss Alpha Strategy Zertifkate, insbesondere über Chancen, Risiken und Gebühren, sind dem Basisprospekt bezüglich der Wertpapiere vom 17. Juni 2005 zu entnehmen, so wie dieser durch den Nachtrag vom November 2006 ergänzt wurde (der "Wertpapierprospekt"). Der Erwerb der Swiss Alpha Strategy Zertifikate richtet sich ausschließlich nach den Bestimmungen im veröffentlichten Wertpapierprospekt.
Einleitung
